建立长效机制 多维度发力提升资本市场内在稳定性
7月30日召开的中共中央政治局会议强调,要统筹防风险、强监管、促发展,提振投资者信心,提升资本市场内在稳定性。
业内人士认为,提升资本市场内在稳定性,需在培育高质量上市公司、增强投资者回报、促进投融资协调发展等方面加力,以改革促稳定,建立长效机制。
培育高质量上市公司
上市公司是资本市场高质量发展的基石。培育高质量上市公司,有利于夯实资本市场之基,助力提升资本市场内在稳定性。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为,上市公司投资价值是衡量上市公司高质量发展的标准之一。他表示,提高上市公司投资价值,需严把发行上市“入口关”,压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。同时,应鼓励上市公司实施以提升持续经营能力、实现转型升级为目标的产业类兼并整合,支持行业龙头、链主企业做优做强。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为,培育高质量上市公司,应健全全链条监管机制,督促提升公司治理水平。“今年以来,有关部门严厉打击财务造假、侵占上市公司利益、违规减持等违法违规行为,对风险早识别、早预警、早暴露、早处置。进一步落实监管‘长牙带刺’、有棱有角要求,通过加强全链条的有效监管助力提升公司治理水平、提高上市公司质量。”田利辉说。
支持新质生产力发展、提升传统产业含“新”量等要求,也是培育高质量上市公司、拓展优质上市公司来源的重要方向。
中国证券报记者从监管人士处获悉,有关部门将支持更多新质生产力企业上市等示范性案例落地,以提振市场信心。引导投行等机构主动对接国家战略,提高项目遴选、估值定价、保荐承销能力。证监会也将更好发挥并购重组作用,助力传统行业上市公司向新质生产力转型,同时提升交易便利性,研究推出股份对价分期支付安排,推动上市公司之间吸收合并,助力产业整合。
增强投资者回报
投资者是市场之本。增强资本市场内在稳定性,需提升市场投资价值、增强投资者回报。
作为增强投资者回报的举措之一,今年以来,上市公司分红、回购力度明显加大。据不完全统计,截至7月31日,今年以来,披露“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动方案的A股上市公司数量已逾千家。多家公司表示,将持续聚焦主业“提质增效”,不断增强核心竞争力,也要加大分红、回购等力度,积极回报投资者。
推动上市公司加强市值管理,同样释放了增强投资者回报的积极信号。证监会此前发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出,推动上市公司加强市值管理,提升投资价值。
“市值管理的核心是价值管理,旨在通过提升公司的内在价值实现市值增长。”中国银河研究院首席策略分析师杨超说,市值管理不是短期行为,而是需要上市公司建立长效的、系统性的管理机制,需要从公司治理、财务透明度、投资者关系管理等多方面综合考虑。监管部门在引导上市公司树立健康的市值管理理念的同时,也将从规范市值管理工具的角度遏制不当市值管理行为的发生。
业内人士认为,增强投资者回报,还需强化资产管理机构与投资者利益绑定。对此,申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长建议,应减少对金融产品管理人的短期化考核,避免其受短期排名压力产生过度博弈或抱团追热点等投资异化行为。对金融产品管理人的考核应更多从持有人利益出发,除了管理规模、同类别相对排名等常见指标外,应更加注重盈利客户占比、持有人人均盈利额、最大回撤幅度、客户投诉情况等指标的考核。
促进投融资协调发展
市场人士认为,促进投融资协调发展,有利于增强市场稳定性和抗风险能力。相关举措应从严格规范融资行为、壮大耐心资本、加强投资者保护等方面发力,促进投融资协调发展。
在严格规范融资行为方面,田利辉表示,提高主板、创业板上市标准,完善科创板科创属性评价标准等举措,将更加高效地把资金引入有发展潜力的行业和企业,实现资源优化配置,提高资金使用效率。
在壮大耐心资本方面,杨成长认为,应为社保基金、养老金、企业年金等耐心资本入市创造更便利的条件,加快个人养老金体系建设,加快优化金融资产减值变动的会计准则和机构投资者考核体系,减少专业投资机构由于净值回撤而被动减持的行为,促成市场形成长钱、长投、长牛的良性循环。
在加强投资者保护方面,上海久诚律师事务所律师许峰认为,应把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程,为投资者创造良好的市场环境,提升资本市场内在稳定性。进一步提升证券行业违法成本;对违法违规行为负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管、中介机构等要依法赔偿投资者损失;健全投资者赔偿救济机制,畅通投资者维权救济渠道,推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地。
来源:中证网